80年老牌企業(yè)破產(chǎn)！多家中國供應(yīng)商被拖欠近億元

近日，美國老牌家居零售商American Signature Inc.（以下簡稱ASI）于特拉華州申請破產(chǎn)，其破產(chǎn)根源在于銷售額的持續(xù)下滑，以及通貨膨脹與關(guān)稅政策帶來的經(jīng)營成本大幅增加。

令人關(guān)注的是，多家中國知名家具企業(yè)出現(xiàn)在債權(quán)人名單前列。【面對不確定的海外市場與頻發(fā)的跨境風(fēng)險，如何構(gòu)建更具韌性的出海供應(yīng)鏈？2026雨果大會將在企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營效率、市場洞察等方面，助你在動蕩市場中穩(wěn)扎穩(wěn)打、韌性增長，點擊報名。】 

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老牌家居零售商破產(chǎn)，多家中國供應(yīng)商受牽連

這家有著近80年歷史的企業(yè)，旗下運營著“American ignature Furniture”和“Value City Furniture”兩大核心品牌，此前已在17個州布局了超過120家門店，目前實際經(jīng)營門店數(shù)量為125家，雇傭員工約3000人。ASI長期以提供中端大眾化家具產(chǎn)品為核心，產(chǎn)品線涵蓋客廳、臥室、餐廳、辦公家具以及床墊、軟體類產(chǎn)品等，精準(zhǔn)定位于大眾可負擔(dān)的家居零售領(lǐng)域。

作為一家老牌家居零售企業(yè)，ASI的經(jīng)營狀況從2024年開始急轉(zhuǎn)直下，2024至2025年期間，其凈銷售額下降了近1.5億美元，同期凈經(jīng)營虧損增加5200萬美元，過去一年整體虧損更是達到7000萬美元。營收端的下滑態(tài)勢同樣觸目驚心，2023年公司還能實現(xiàn)11億美元營收，而到2025年其營收預(yù)計將大幅縮水至8.03億美元，同比降幅達到27%，核心業(yè)務(wù)的盈利能力已基本喪失。從財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，ASI提交的破產(chǎn)文件顯示，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)嚴重失衡，其中包含1.17億美元的有擔(dān)保債務(wù)，還有約2.36億美元的無擔(dān)保債務(wù)。在現(xiàn)金流層面，ASI的資金鏈已完全枯竭，申請破產(chǎn)保護時賬面上僅剩余200萬美元現(xiàn)金，短期償債能力幾乎為零。

ASI的此次財務(wù)崩塌是多重外部因素共同催生的結(jié)果：一是高通脹環(huán)境下美國消費者的家具消費需求持續(xù)疲軟，大眾更傾向于縮減非剛需支出；二是美聯(lián)儲長期維持高利率政策，直接抑制了美國房地產(chǎn)市場的活躍度，而家具消費與購房需求高度綁定，市場需求隨之銳減；三是持續(xù)的美中貿(mào)易摩擦帶來高額關(guān)稅成本，大幅抬高了企業(yè)的進貨與運營成本，進一步擠壓了利潤空間。

為推進破產(chǎn)重組，ASI已敲定大規(guī)模業(yè)務(wù)收縮方案，試圖通過“斷臂求生”緩解經(jīng)營壓力。在門店優(yōu)化方面，公司計劃關(guān)閉約33家線下門店，這一數(shù)量占到其門店總數(shù)的四分之一。早在11月初，其子品牌Value City Furniture已率先在密歇根州啟動關(guān)店行動，3家門店已完成關(guān)閉或進入清倉階段；此外，ASI還計劃關(guān)停位于俄亥俄州哥倫布市的總部辦公室，進一步壓縮固定成本。人員優(yōu)化也已提上日程，公司擬裁減約25%的員工，預(yù)計將有超1000名從業(yè)者面臨失業(yè)，該項裁員計劃預(yù)計于2026年1月20日左右正式啟動，屆時企業(yè)的組織架構(gòu)將迎來大幅調(diào)整。

ASI在全球家具供應(yīng)鏈中引發(fā)了連鎖反應(yīng)，其中對中國家具出口企業(yè)的直接沖擊尤為顯著。從債權(quán)債務(wù)關(guān)系來看，ASI的債權(quán)人數(shù)量已超1000名，僅前30名無擔(dān)保債權(quán)人涉及的債權(quán)金額就逾8000萬美元，在這份債權(quán)人名單中，多家中國知名家具企業(yè)位列前列，面臨大額賬款拖欠的壓力，其中敏華家具被拖欠的金額最高，達到1456.9萬美元，LFN Limited和Kuka Trade Co.也分別被拖欠204.5萬美元和121萬美元。

對于供應(yīng)商而言，破產(chǎn)文件中披露的欠款僅為已開發(fā)票的應(yīng)付款項，實際損失還涵蓋了在途運輸?shù)呢浌?、滯留在目的港的貨物、倉庫中待交付的成品，以及工廠內(nèi)的在制品等，這部分隱性損失的規(guī)模往往遠超賬面欠款。更嚴峻的是，一旦因買方破產(chǎn)導(dǎo)致貨物滯留目的港，中國出口企業(yè)將面臨雙重損失，既無法收回對應(yīng)貨款，還要承擔(dān)貨物在目的港產(chǎn)生的滯港費、堆存費等一系列額外成本，進一步加劇自身的經(jīng)營風(fēng)險。

值得注意的是，ASI的破產(chǎn)并非個例，近年來多家美國家居用品零售商均因經(jīng)營危機申請破產(chǎn)，其中包括Bed Bath&Beyond、BigLots、At Home Group和The Container Store等。

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關(guān)稅沖擊：深圳大賣關(guān)停北美子品牌

在國內(nèi)，同樣有企業(yè)面臨關(guān)停品牌的沖擊。12月5日，深圳匯潔集團股份有限公司（以下簡稱匯潔股份）發(fā)布的一則公告，讓其面向北美市場的子品牌understance進入公眾視野——這個2021年6月才推出的內(nèi)衣品牌，正式宣告終止運營。

從公告及后續(xù)披露信息來看，understance的退場并非偶然，核心誘因在于過去一年中美、美加關(guān)稅政策的頻繁波動，以及這種不確定性給品牌運營帶來的持續(xù)沖擊。

事實上，對于主打中高端內(nèi)衣的understance而言，關(guān)稅成本的不可預(yù)測性直接侵蝕了其定價優(yōu)勢，該品牌定價多在25美元至40美元之間，處于北美內(nèi)衣市場的中端競爭帶，關(guān)稅的變動可能打破了成本與利潤的平衡。

值得關(guān)注的是，品牌退場的準(zhǔn)備工作早已啟動，早在11月，understance就已通過海外社交平臺宣布，將于12月1日永久關(guān)閉在加拿大開設(shè)的3家實體店，此次公告則是對這一戰(zhàn)略調(diào)整的正式確認。

圖：understance官網(wǎng)正在清倉大甩賣

從匯潔股份的海外市場布局來看，北美市場是核心發(fā)力區(qū)域，但整體投入相對審慎，其主要通過加拿大子公司EASY INTIMATES LTD.推進跨境業(yè)務(wù)，采用“設(shè)計+營銷本地化、生產(chǎn)外包”的模式，依托中國供應(yīng)鏈的成本優(yōu)勢在北美細分市場尋找機會。

就旗下品牌而言，understance是目前公開信息中匯潔股份明確面向海外市場的核心子品牌，而匯潔股份整體的品牌矩陣仍以國內(nèi)市場為主，包括曼妮芬、伊維斯、蘭卓麗、桑扶蘭、秘密武器等。

再聚焦匯潔股份近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)，其實可以看出營收規(guī)模保持相對穩(wěn)定，但利潤波動特征明顯，且北美市場在整體營收中的占比始終處于較低水平。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，匯潔股份營業(yè)收入分別為24.55億元、29.29億元和29.54億元，歸母凈利潤分別1.35億元、1.82億元、0.79億元，其中，2024 年歸母凈利潤同比降幅較大，達56.54%，而營業(yè)收入僅同比微增0.85%。

這種營收與利潤的變動背離，也反映出匯潔股份面臨的成本壓力與市場競爭挑戰(zhàn)。具體到北美市場，2025年上半年，匯潔股份在北美市場的營收為3110.5萬元收入，僅占總營收的1.98%。

此次understance終止運營，從公告中能看到，直接損失主要集中在兩方面：

一是存貨處理成本，截至2025年11月30日，understance品牌存貨賬面價值約1049萬加元，公司預(yù)計2025年第四季度需補充計提存貨跌價準(zhǔn)備約1810萬元人民幣；

二是資產(chǎn)退租損失，加拿大子公司EASY INTIMATES LTD.就北美倉庫達成提前退租協(xié)議，退租費用及押金損失等將造成約1592萬元人民幣的一次性損失。這兩筆合計超3400萬元的支出，將直接影響2025年的年度利潤表現(xiàn)。

但從長期視角分析，這種“及時止損”也體現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略理性——在北美市場占比極低的情況下，放棄受政策不確定性影響較大的品牌，能夠?qū)①Y源重新聚焦于國內(nèi)核心品牌及更穩(wěn)定的業(yè)務(wù)板塊。

匯潔股份已明確表示，后續(xù)將根據(jù)北美市場經(jīng)營情況動態(tài)調(diào)整投入力度，這意味著未來其海外布局可能更趨保守，重心將回歸到增長更穩(wěn)健的國內(nèi)市場。

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封面來源/圖蟲創(chuàng)意

（來源：雨果跨境編輯部）