靠“非洲起家”的深圳大賣，要赴港IPO了！

日前有消息稱，傳音控股（以下簡稱傳音）正考慮前往香港二次上市，目前正在與顧問商討上市事宜，可能籌集約10億美元資金，但具體規(guī)模和上市時(shí)間尚未確定。

這則消息讓低調(diào)的傳音重回聚光燈下，也意味著，這家已在科創(chuàng)板上市近5年的“非洲手機(jī)之王”，正試圖通過資本市場的助力，在激烈震蕩的全球手機(jī)戰(zhàn)場中開辟更廣闊的天地。

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01

“非洲手機(jī)之王”急需資金支持

為什么要二次上市？或許是因?yàn)榇虮榉侵逕o敵手的傳音，在近年來智能手機(jī)品牌競爭愈發(fā)白熱化的情況下，非洲市場份額開始下滑，而出于新興市場和新品類的拓展，也急需資金支持。 

成立于2006年的傳音，在市場開拓中，避開了國內(nèi)的歐美市場，做出一個(gè)大膽的決定——2008年正式進(jìn)入非洲，并將大部分精力投入當(dāng)?shù)厥袌觥?/span>

源于對(duì)用戶痛點(diǎn)的精準(zhǔn)捕捉與本土化創(chuàng)新，傳音從一個(gè)名不見經(jīng)傳的中國品牌，崛起為非洲家喻戶曉的“手機(jī)之王”，功能機(jī)和入門級(jí)智能機(jī)在非洲的滲透率持續(xù)走高，成為絕對(duì)市場主導(dǎo)，形成TECNO（中高端定位）、itel（大眾市場定位）和Infinix（專為年輕人打造）三大品牌格局。

可能是看到了非洲消費(fèi)者對(duì)智能手機(jī)的需求，其他手機(jī)品牌也相繼入場。

三星持續(xù)加強(qiáng)在非洲中低端市場的投入，國產(chǎn)品牌小米、OPPO、Realme等近年來顯著加大了在非洲、南亞等傳音優(yōu)勢市場的擴(kuò)張力度，憑借品牌效應(yīng)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢和更激進(jìn)的價(jià)格策略搶占份額。

傳音的優(yōu)勢集中在$100-$200美元的中低端智能機(jī)市場，智能手機(jī)品牌的相繼加入，一度讓傳音賴以生存的價(jià)格段面臨價(jià)格戰(zhàn)加劇、利潤空間壓縮的現(xiàn)狀。

不僅如此，一些非洲本土品牌也在政府支持和本地化策略下壯大起來，加劇了競爭。

至此，新增用戶紅利逐漸減弱，市場從增量競爭轉(zhuǎn)向存量競爭。

據(jù)Canalys統(tǒng)計(jì)，2025年第一季度，傳音在非洲的市場份額為47%，排名第一，三星、小米、OPPO和榮耀緊隨其后，市場份額分別為21%、13%、3%、3%。

盡管仍是第一，47%這個(gè)數(shù)據(jù)卻是同比下滑了5個(gè)百分點(diǎn)，國產(chǎn)手機(jī)品牌在當(dāng)?shù)氐母偁幇谉峄潭瓤梢娨话摺?/span>

而且在2025年第一季度，傳音營收130.04億元，同比下降25.45%，凈利潤僅為4.9億元，同比大幅下滑69.87%，創(chuàng)下上市以來單季度歸母凈利潤的最大跌幅。

圖：傳音控股2025年第一季度財(cái)報(bào)

這不得不讓大家關(guān)注到傳音近年來的擴(kuò)張步伐。

在2024年財(cái)報(bào)中，傳音表示，正在積極實(shí)施多元化戰(zhàn)略布局，在新興市場開展數(shù)碼配件、家用電器等擴(kuò)品類業(yè)務(wù)以及提供移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)；在影像、AI、充電、基礎(chǔ)體驗(yàn)等技術(shù)領(lǐng)域重點(diǎn)打造產(chǎn)品價(jià)值點(diǎn)，提升中高端產(chǎn)品競爭力。

擴(kuò)張步伐離不開資金支撐。2023年和2024年，傳音研發(fā)費(fèi)用分別同比增長31.2%和11.55%，也意味著，其向高潛力新品類擴(kuò)張帶來了顯著的資金投入。

而從非洲向東南亞、中東、拉美等新興市場突圍，也為其品牌升級(jí)與渠道建設(shè)帶來成本上的大幅上漲。

近日還有消息稱，傳音正在探索兩輪電動(dòng)車等相關(guān)業(yè)務(wù)。如果能夠成功赴港上市，傳音可以籌集約10億美元資金，緩解現(xiàn)金流壓力，為新興市場擴(kuò)張及中高端產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)提供資金支持。

02

切入AR眼鏡智能賽道

事實(shí)上，2024年傳音通過旗下TECNO品牌正式發(fā)布基于Windows的AR游戲套裝，試圖在“后智能手機(jī)時(shí)代”中率先布局消費(fèi)級(jí)穿戴設(shè)備，尋找下一階段的用戶增長曲線，AR智能眼鏡成為傳音押注下一個(gè)硬件入口的賽道。

這一轉(zhuǎn)向，或許既是對(duì)主力業(yè)務(wù)增長瓶頸的回應(yīng)，也映射出傳音希望借助新形態(tài)終端重塑競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略意圖。

圖源：kickstarter

2024年10月，傳音通過眾籌平臺(tái)Kickstarter正式上線其AR娛樂套裝產(chǎn)品——TECNO Pocket Go，由一款Windows掌機(jī) Pocket Go和一副AR眼鏡Pocket Vision組成。該組合被官方稱為“全球首款基于Windows系統(tǒng)的AR游戲解決方案”，意圖以游戲場景為切入點(diǎn)，探索AR終端的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用落地。

具體來看，Pocket Go 主機(jī)搭載 AMD Ryzen 7 8840HS 處理器，配備16GB LPDDR5內(nèi)存和1TBPCle 4.0固態(tài)硬盤，預(yù)裝 Windows 11 系統(tǒng)，并內(nèi)置50Wh電池、主動(dòng)散熱系統(tǒng)和高效銅管導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)，整體規(guī)格接近一臺(tái)高性能便攜PC。

AR眼鏡部分則采用 0.71 英寸的 Micro-OLED 顯示屏，1080P 分辨率、60Hz 刷新率，可在6米視距內(nèi)模擬出215英寸虛擬畫面，支持近視屈光度調(diào)節(jié)，可滿足日常佩戴需求。

圖源：tecno-mobile官網(wǎng) 

整套設(shè)備的組合售價(jià)為869美元（Pocket Go獨(dú)立售價(jià)為539美元，Pocket Vision獨(dú)立售價(jià)為349美元），根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月10日，該項(xiàng)目已在Kickstarter上獲得502名支持者，籌資金額達(dá)到326.3萬港元。

目前，這款A(yù)R智能眼鏡產(chǎn)品尚未發(fā)現(xiàn)在傳音官網(wǎng)或其他官方銷售渠道正式。用戶在官網(wǎng)點(diǎn)擊相關(guān)產(chǎn)品頁面時(shí)，頁面會(huì)直接跳轉(zhuǎn)至Kickstarter的眾籌鏈接，顯示該產(chǎn)品仍處于預(yù)熱與市場測試階段。

這一操作方式，體現(xiàn)出傳音在新品類探索中所采取的“先驗(yàn)證后擴(kuò)張”策略：通過眾籌平臺(tái)測試用戶反饋、產(chǎn)品接受度及內(nèi)容生態(tài)適配性，以此規(guī)避高成本鋪貨和前期市場教育的風(fēng)險(xiǎn)。

從過往新品的市場化路徑看，傳音也曾多次借助海外眾籌平臺(tái)作為新品發(fā)布前的試水渠道。例如此前與GEEKOM合作推出全球最小水冷游戲迷你主機(jī) MEGAMINI G1，同樣選擇在Kickstarter進(jìn)行眾籌，在實(shí)際銷售落地前先行積累早期關(guān)注度和內(nèi)容話題，為后續(xù)渠道拓展和營銷推廣創(chuàng)造條件。

圖源：tecno-mobile官網(wǎng)

這一方式背后，也反映出傳音在硬件創(chuàng)新投入仍相對(duì)謹(jǐn)慎的現(xiàn)實(shí)考量：AR智能眼鏡仍屬早期市場，技術(shù)成熟度、生態(tài)完善度、消費(fèi)者認(rèn)知均未形成穩(wěn)定預(yù)期，通過眾籌路徑小規(guī)模試水，不失為一條成本可控、輿論可控的試驗(yàn)路徑。

03

能否突圍AR硬件新戰(zhàn)局？

值得注意的是，TECNO Pocket Go 的形態(tài)設(shè)計(jì)并非全新，其“AR眼鏡+主機(jī)”模式在行業(yè)中已有一定基礎(chǔ)，如Rokid與ROG掌機(jī)、聯(lián)想Legion Go與Legion Glasses等均采用類似結(jié)構(gòu)。

例如，2024年5月Rokid在Kickstarter上線的Rokid AR Lite，一上線就受到了廣大關(guān)注。Rokid AR Lite由 Rokid Max 2 AR 眼鏡 與 Station 2 主機(jī)組成，主打輕辦公、影視娛樂和游戲流媒體場景。

圖源：Kickstarter

眼鏡部分重約 75 g，用戶反饋整體佩戴舒適；配合 Station 2 提供空間交互操作與內(nèi)容輸入，定位于消費(fèi)級(jí)大眾市場中的“輕 AR + 多任務(wù)協(xié)作”終端。在Kickstarter吸引約 2,222 位支持者，籌集約 958.6萬港元，達(dá)成預(yù)設(shè)目標(biāo)的多倍。

媒體評(píng)價(jià)指出其顯示效果與音質(zhì)領(lǐng)先同期產(chǎn)品，尤其在虛擬影院體驗(yàn)方面表現(xiàn)突出，被稱為“最佳畫質(zhì)與音效 AR 設(shè)備”的代表之一；但也指出該設(shè)備未配備電致變色鏡片，且售價(jià)偏高。

從對(duì)比可見，在用戶關(guān)注度、資金支持及生態(tài)構(gòu)建等方面，Rokid AR Lite 相較 Pocket Go 略占先機(jī)；而傳音 Pocket Go 則更強(qiáng)調(diào)主機(jī)性能與游戲體驗(yàn)，定位于 Windows 游戲愛好者與高性能便攜娛樂場景。此外，兩者所面對(duì)的用戶群有所不同：前者注重多平臺(tái)兼容與空間交互通用性，后者則偏向于游戲驅(qū)動(dòng)與硬件沉浸體驗(yàn)。

整體而言，雖然Pocket Go眾籌成績尚不及前者亮眼，但考慮到傳音在新興市場的渠道資源、品牌影響力以及主機(jī)產(chǎn)品一體化的軟硬協(xié)同潛力，其在“AR+游戲”這一細(xì)分方向上仍具探索空間，未來能否進(jìn)一步突破，還需觀測其后續(xù)內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建與終端價(jià)格策略落地情況。

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文/雨果跨境 封面/圖蟲創(chuàng)意

（來源：雨果跨境編輯部）