傲基上半年業(yè)績大幅下滑，普通中小跨境賣家要注意什么？

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8月13日，跨境電商巨頭傲基股份發(fā)布2025年上半年盈利預警：歸屬于母公司的凈利潤預計僅為1億至1.3億元，較去年同期大幅下滑50%-62%。這一消息引發(fā)行業(yè)震動。

（圖/傲基公告）

作為曾經(jīng)的“華南城四少”之一，傲基股份于2024年11月成功登陸港交所，卻在上市不到一年內(nèi)遭遇業(yè)績滑坡。截至8月18日，公司股價已跌至7.98港元，總市值縮水至33.13億港元，較發(fā)行價下跌近50%。

01 利潤腰斬背后

傲基股份在盈利警告公告中揭示了三大利潤下滑主因。商品銷售業(yè)務(wù)面臨關(guān)稅政策調(diào)整與物流成本上漲的雙重夾擊，導致整體成本大幅攀升。【關(guān)稅影響持續(xù)不斷，開拓新興市場迫在眉睫！8月28日深圳出海東南亞賣家峰會，最新市場機遇及增長打法，助力賣家快速布局東南亞市場，點擊此處快速報名】

物流解決方案業(yè)務(wù)方面，2024年底及2025年上半年新增租賃倉庫帶來營業(yè)成本激增，但相關(guān)收入增長尚未顯現(xiàn)。同時，戰(zhàn)略孵化項目仍處于前期“燒錢”階段，高額投入稀釋了整體利潤。

市場反應(yīng)迅速而殘酷。傲基股份于2024年11月8日以每股15.6港元發(fā)行上市，如今股價已腰斬，市值蒸發(fā)近半。這一表現(xiàn)引發(fā)投資者對跨境電商模式可持續(xù)性的質(zhì)疑。

公司近四年業(yè)績起伏不定：2021年因亞馬遜封號事件巨虧5.81億元；2022年扭虧為盈實現(xiàn)凈利2.19億元；2023年攀升至5.32億元；2024年又回落至5.04億元45。如今2025年中報再度預警，轉(zhuǎn)型之路坎坷可見一斑。

02 艱難轉(zhuǎn)型路

傲基科技成立于2010年，其發(fā)展歷程堪稱中國跨境電商的縮影。公司早期高度依賴亞馬遜平臺銷售家居家具產(chǎn)品，2021年的“亞馬遜封號事件”使其業(yè)務(wù)規(guī)模至今未恢復至2021年水平。

面對困境，傲基開啟艱難轉(zhuǎn)型。公司積極拓展銷售渠道，降低對亞馬遜單一平臺的依賴，引入沃爾瑪、Wayfair等多元平臺。同時調(diào)整產(chǎn)品線，聚焦家居大件商品，2024年家具家居及家用電器類產(chǎn)品實現(xiàn)67.4億元銷售額，同比增長14.6%，占公司總業(yè)績63%。

最關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型舉措是物流業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。2024年，傲基物流解決方案業(yè)務(wù)收入達24.41億元，同比大增47.7%8。截至2024年底，公司在北美和歐洲共擁有33個倉庫，總面積836萬平方英尺，其中新增倉庫面積318萬平方英尺。

但轉(zhuǎn)型代價高昂。物流重資產(chǎn)投入帶來的使用權(quán)資產(chǎn)攤銷直接侵蝕短期利潤，而戰(zhàn)略孵化項目尚未產(chǎn)生效益，形成“投入期陣痛”。

03 寫給賣家的幾點建議

現(xiàn)金流優(yōu)先：把“海外倉面積/月銷售額”從當前1.2倍壓縮到0.8倍以下，寧可犧牲5%毛利，也要保證12個月以上的現(xiàn)金安全墊。

平臺組合：亞馬遜+TikTok Shop+TEMU半托管+獨立站“四三二一”配比——最大平臺不超過40%，最小獨立站不低于10%，降低規(guī)則風險。

供應(yīng)鏈柔性化：采用“30%自有倉+70%共享倉”混合模式，與上游工廠簽訂FOB+VMI（供應(yīng)商管理庫存）協(xié)議，把庫存跌價風險向工廠端轉(zhuǎn)移10%–15%。

展望2025年下半年及2026年，跨境電商行業(yè)將呈現(xiàn)五大趨勢。

短期盈利壓力持續(xù)。傲基等傳統(tǒng)大賣家的轉(zhuǎn)型陣痛預計將持續(xù)至2025年底，物流基建投入的效益釋放需要時間。新增倉庫的使用權(quán)資產(chǎn)攤銷成本在短期內(nèi)仍將壓制利潤率，而戰(zhàn)略孵化項目的回報周期可能長達2-3年。

新興市場成關(guān)鍵突破口。東南亞、拉美、中東等地區(qū)增長迅猛，尤其RCEP區(qū)域關(guān)稅優(yōu)勢明顯。印尼單國電商GMV已達843億美元，成為賣家新寵。泰國市場87%的銷量來自10美元以下商品，適合性價比導向的中國賣家。

合規(guī)成本持續(xù)攀升。全球關(guān)稅政策變動頻繁，美國“對等關(guān)稅”政策已導致部分中國商品堆積在洛杉磯港口。印尼自7月起強制要求使用本地支付系統(tǒng)，未合規(guī)賣家訂單直接腰斬。

技術(shù)賦能成勝負手。TikTok Shop計劃上線“AI選品助手”，智能選品和精準營銷將成為核心競爭力。海外倉的滯銷預警系統(tǒng)、智能分倉技術(shù)可降低庫存風險，61.2%的賣家曾因“庫存滯銷”陷入困境。

供應(yīng)鏈布局深度重組。傳統(tǒng)“工廠-平臺-消費者”的鏈路正被重塑，海外倉前置備貨模式成為大件商品標配。產(chǎn)業(yè)帶格局也在變化，72%跨境企業(yè)集中在華東和華南，但武漢光電子、泉州鞋服等中西部產(chǎn)業(yè)帶正在崛起。

（封面來源：圖蟲創(chuàng)意）

（來源：雨果網(wǎng)的朋友們）

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