轟天大雷！暴跌短短48小時(shí)，美股硅谷銀行SVB倒閉了！跨境賣家怎么看？

真沒想到，美國(guó)加息收割全世界，結(jié)果自己國(guó)內(nèi)爆雷了。金融資產(chǎn)的核心就是杠桿和流動(dòng)性，一旦陷入流動(dòng)性危機(jī)，萬劫不復(fù)。

一、先來復(fù)盤一下硅谷銀行的商業(yè)模式：

硅谷銀行簡(jiǎn)稱SVB，1983年成立于美國(guó)，是硅谷銀行金融集團(tuán)的子公司，資產(chǎn)達(dá)到50億美元，并通過位于美國(guó)的27家辦事處，3家國(guó)際分公司以及在亞洲、歐洲、印度和以色列的廣泛商業(yè)關(guān)系網(wǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)資本以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了26億美元的貸款。硅谷銀行主要服務(wù)于科技型企業(yè)，成功幫助過Facebook、twitter等明星企業(yè)。 ?

北京時(shí)間3月11日，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布的一份聲明，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。（引自百度百科）???

眾所周知，SVB是一家專門為技術(shù)和創(chuàng)新公司提供銀行和金融服務(wù)的商業(yè)銀行。該銀行的主要商業(yè)模式是通過提供個(gè)性化的商業(yè)銀行服務(wù)，幫助初創(chuàng)公司和高成長(zhǎng)公司解決融資、支付、存款等問題，以支持它們的發(fā)展。

硅谷銀行的主要客戶群體是科技、生命科學(xué)、清潔技術(shù)、能源、社媒等創(chuàng)新型企業(yè)，這些公司的融資需求通常比傳統(tǒng)企業(yè)更大，而且它們需要更加靈活的銀行服務(wù)來支持其日益復(fù)雜的業(yè)務(wù)需求。硅谷銀行通過提供創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)來滿足這些客戶的需求，例如創(chuàng)業(yè)信貸、創(chuàng)業(yè)股票融資、創(chuàng)業(yè)資本融資、支付和收款等。

為了適應(yīng)這些需求，SVB的商業(yè)模式有許多特別之處：

當(dāng)外部環(huán)境是低利率時(shí)，傳統(tǒng)銀行的模式是高利率房貸，低利率存款，資產(chǎn)端收益＞負(fù)債端收益。

而SVB的模式是，中等利率放貸+科技企業(yè)股權(quán)，低利率存款，這時(shí)候資產(chǎn)端收益＞負(fù)債端收益；而外部環(huán)境變化時(shí)，利率升高，收益率曲線倒掛，一二級(jí)市場(chǎng)低迷。

SVB與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的差異主要在資產(chǎn)端模式；SVB資產(chǎn)端收益除了放貸的凈息差，還有持有期債券主要是短期國(guó)債及MBS和投資的科技企業(yè)股權(quán)，而后再把貸款打包成持有期證券組合賣給機(jī)構(gòu)來增加流動(dòng)性、放大規(guī)模。

可以看到，在低利率的環(huán)境下，能夠享受科技企業(yè)的估值抬升即股權(quán)收益，資產(chǎn)端快速膨脹。反之，在高利率環(huán)境下，資產(chǎn)端收益都會(huì)受影響下降，負(fù)債端成本升高，收益差下降。

二、硅谷銀行是怎么破產(chǎn)的？

美國(guó)長(zhǎng)短端利率倒掛、美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的Asset loss和Bank run成了壓倒SVB的最后一根稻草。

SVB的商業(yè)模式?jīng)Q定了它和硅谷許多高科技創(chuàng)業(yè)公司緊密綁定的關(guān)系。???

SVB在2019-2021期間配置了較多債券，其中主要有大量的十年以上期限的住房抵押債券，年化收益率1.6%；如果在低利率情況下，比如前兩年負(fù)債端收的存款利率在0.25%，這種情況下可能還可以維系穩(wěn)定的利差。

不過美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致存款利率大幅上漲，導(dǎo)致個(gè)人及企業(yè)儲(chǔ)戶都開始提現(xiàn)。為了維持流動(dòng)性，需要賣資產(chǎn)來兌換現(xiàn)金流動(dòng)性，而兌現(xiàn)債券就會(huì)導(dǎo)致虧損，惡化銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。同時(shí)，更多的企業(yè)發(fā)生銀行擠兌，資不抵債就瀕臨破產(chǎn)了。

貪婪的資本主義，硅谷銀行在低利率情況下，配置了大量的債券投資，這些債券低收益率、高敏感度、長(zhǎng)期到期日。但它賭錯(cuò)了方向，隨著一年多美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂加息，國(guó)債收益率節(jié)節(jié)攀升而這些債券價(jià)格自然下降，投資虧損其實(shí)只是短期的，只要本金不虧損能熬到兌現(xiàn)的日子。可是存款企業(yè)的日子不好過，現(xiàn)金流收緊的日子銀行更難了。低利率的好日子結(jié)束了，開始要為寬松的QE還債了。

總結(jié)一下：

借了短期存款（利率0.3%）→加超級(jí)杠桿→購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債（利率收益1.6%。）

美聯(lián)儲(chǔ)利息加到5%→長(zhǎng)期國(guó)債大跌→儲(chǔ)戶發(fā)現(xiàn)利率低，提現(xiàn)→銀行缺錢，給儲(chǔ)戶加利息+去外部拆借5%利率資金→支出(5%利率)大于收益(1.6%)，國(guó)債又大跌（本金損失）→巨額浮虧爆倉(cāng)+儲(chǔ)戶提現(xiàn)擠兌→破產(chǎn)。

三、美國(guó)后續(xù)會(huì)怎么樣？

美聯(lián)儲(chǔ)本來打算這個(gè)月加50個(gè)BP，現(xiàn)在看來只能加25個(gè)BP了，后續(xù)如果有類似的銀行，可能還會(huì)繼續(xù)爆出來。

SVB的人均存儲(chǔ)金額非常大，甚至上億。SVB被接管，意味著存款將被另一家財(cái)務(wù)健康的銀行負(fù)責(zé)，或者聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司向儲(chǔ)戶賠付。聯(lián)邦銀行規(guī)定單戶最高賠25萬美元，按合同辦事，硅谷大量有錢人和企業(yè)崩潰。

If你身在美國(guó)，有100萬美金存款，分在不同的銀行儲(chǔ)存，你會(huì)怎么處理？如果是我，我趕緊把所有錢都取出來，帶回家比較安全。如果別人也是這么想的，那么蝴蝶效應(yīng)，可能還會(huì)有幾家甚至更多美國(guó)銀行破產(chǎn)。

四、有沒有跨境收款受到波及？??

據(jù)說有至少兩家跨境電商行業(yè)內(nèi)知名的收款機(jī)構(gòu)收到波及，SVB是它們?cè)诿绹?guó)的合作銀行。SVB突然出事，其中一家機(jī)構(gòu)也發(fā)布聲明稱：有不到2000萬美元的資金存放在硅谷銀行。

這里要給跨境賣家們鄭重地提個(gè)醒，第三方支付通道的錢要盡快支付掉第三方費(fèi)用或者提出，利潤(rùn)盡快提現(xiàn)到香港銀行或者結(jié)匯回國(guó)內(nèi)才算是落袋為安。上文已經(jīng)分析過這次事件的蝴蝶效應(yīng)了，也許美國(guó)不止一家銀行會(huì)存在類似風(fēng)險(xiǎn)，金融動(dòng)蕩也許才剛剛拉開序幕。我們做跨境電商生意，都要保證把資金從海外收回來才是一個(gè)完整的閉環(huán)。局勢(shì)為名，守業(yè)比創(chuàng)業(yè)更重要，維穩(wěn)比激進(jìn)更難得。

五、SVB中道崩殂，那替代方案呢：

SVB專注于PE、VC領(lǐng)域，它是在當(dāng)初傳統(tǒng)銀行回避中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)時(shí)，最早開始與中國(guó)企業(yè)合作的金融機(jī)構(gòu)之一。中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)如果沒有離岸銀行賬戶，就無法用外幣向海外投資者籌集資金。開設(shè)SVB賬戶一直是年輕的中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)與海外投資者合作的最簡(jiǎn)單方式之一。之前不少科技公司或者是VIE架構(gòu)企業(yè)將存款存放于SVB。

若我們大家時(shí)刻關(guān)注銀行動(dòng)態(tài)，提高警覺，可以及時(shí)處理的話，且這些科技企業(yè)在中資銀行開有非居民賬戶（NRA/FTN/OSA），則可以第一時(shí)間要求將存款轉(zhuǎn)至此類賬戶。因?yàn)榇祟愘~戶在資金管理上屬于境外，境外存款可直接劃至這些賬戶上，而無需審核背景或者是辦理外匯登記等手續(xù)，轉(zhuǎn)賬十分便捷。

假如要尋找替代銀行，在境內(nèi)想要開立離岸賬戶通常由以下幾種方式：

1、境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)賬戶（Non-resident Account，NRA賬戶）

2、境外機(jī)構(gòu)自由貿(mào)易賬戶（Free Trade Non-resident，F(xiàn)TN賬戶）

3、離岸銀行賬戶（Offshore Account，OSA賬戶）

以上是目前國(guó)內(nèi)銀行為非居民提供的金融服務(wù)最常見的三類非居民賬戶。

（圖文來源：公司內(nèi)部文件截圖）

那么什么類型的公司適合開立以上的銀行賬戶呢？

1、 如果有國(guó)內(nèi)公司/初創(chuàng)公司，走賬量比較少，適宜開立NRA賬戶；

2、 如果公司的流水相對(duì)較大，對(duì)收付款的時(shí)間要求比較高，適宜開立香港本土銀行賬戶；

3、 如果想做結(jié)構(gòu)性的存款，適宜開NRA賬戶/OSA賬戶；

4、 如果短期需收發(fā)信用證，時(shí)間比較緊張，可以選擇開NRA賬戶；

5、 如涉及保函，建議開香港本土資質(zhì)比較好的銀行的賬戶，例如渣打和中銀等；

6、 如短期內(nèi)不想過港，要求開戶時(shí)間快，建議開立NRA賬戶。

想了解OSA、FTN、NRA賬戶、香港本土賬戶的具體區(qū)別，請(qǐng)聯(lián)系小編。

（來源：公眾號(hào)：跨境大臉財(cái)）

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